Новости города БезФормата.Ru
Астрахань
Главные новости
 
Задать вопрос?

Правила управления личным капиталом

Правила управления личным капиталом - Газета Волга
Фото: astravolga.ru

Главный совет инвесторам — разделяйте свой капитал на долларовый и рублевый

Директор Астраханского филиала «БКС Премьер» [1] Владимир Ларионов – о глобальных трендах на отечественном и мировом финансовых рынках, новых инвестиционных приоритетах и о том, как грамотно формировать инвестиционный портфель.

Сегодня одна из самых главных характеристик инвестиционного портфеля — его сбалансированность. Уделяя внимание рублевым инвестициям , необходимо помнить, что помимо России существует финансовый рынок США с капитализацией, не сравнимой по масштабам с отечественной. Безусловно, рублевые активы стоит размещать в России, но также имеет смысл задуматься об обеспечении некой долларовой составляющей своего инвестиционного портфеля.

В чем причина роста популярности доллара? Начиная с 2008 года ФРС США начала наводнять рынок долларами путем снижения ставки до уровня 0– 0,25%. Это повлекло рост американской экономики, и как следствие — все больше инвесторов захотели принять участие в этом росте путем покупки долей бизнеса в виде акций. В итоге это привело к взрывному росту популярности долларовых финансовых активов.

По сути, если инвестор хочет вложить свои деньги в инструменты иностранного фондового рынка, то в большинстве случаев будет вынужден купить доллары. За 2014-2015 доллар США по отношению к мировым валютам вырос на 30%. А рубль за это время упал по отношению к нему более чем на 100%.

В 2014 и 2015 тенденция была одинаковая, только в разных масштабах — доллар рос как по отношению к мировым валютам, так и по отношению к рублю. Разрыв произошел в 2016 году, когда, особенно после прихода Трампа к власти, доллар к мировым валютам подрос еще на 10%, а вот по отношению к рублю упал примерно на 12–15%. Откуда это взялось? Во-первых, за счет отката первоначально слишком сильно упавшего рубля (можно сказать, что движение, которое мы наблюдаем сейчас — это охлаждение после очень сильного взлета), а во-вторых, за счет колоссальной популярности на российском финансовом рынке так называемых операций carry trade [2] , то есть заработка на разнице процентных ставок.

В России ключевая ставка составляет 9,25% [3] . В США ставку рефинансирования многократно повышали, и теперь она составляет целый 1% [4] . Разница — почти в 10 раз. В России очень дорогие деньги. По сути, западный инвестор на это и приходит. Приходит с определенной платой за риск. У нас сейчас немало разных экономических сложностей, неурядиц и проблем — и ВВП растет слабо, и с импортозамещением все сложно.

Но есть, безусловно, положительные моменты, например, состояние российского государственного долга — долговая нагрузка на Россию невысока. Поэтому финансовая устойчивость и платежеспособность России не вызывает вопросов. И именно поэтому обязательства нашего государства пользуются популярностью. А это — облигации федерального займа (ОФЗ), классический инструмент, по которому Российская Федерация гарантирует выплату определенного регулярного купона на протяжении всего срока действия облигации.

Западные инвесторы берут кредит по ставке около 2–2,5% годовых в валюте, меняют доллары на рубли, которые вкладывают в ОФЗ с доходностью от 8% годовых. Уже возникает положительная разница ставок. Но они идут дальше. ОФЗ — это адекватный, ликвидный залог, который с удовольствием принимают брокеры, международные кредитные организации. Под этот залог берется долларовый кредит (опять по ставке около 2%), доллары меняются на рубли, и на рубли снова покупаются ОФЗ. Этот круг можно проходить несколько раз. И именно за счет этого рынок облигаций в 2016 году получил колоссальный всплеск в объемах размещения [5] .

Таким образом, создается беспрецедентное давление на доллар, которым и пользуется сейчас Минфин, реализуя бюджетное право. (Доходы, полученные от продажи нефти и газа при стоимости нефти больше 40 долл. за баррель, являются сверхдоходами, и часть из них должна быть инвестирована в бюджетный фонд). По сути, наше государство делает следующее – оно раздает рубли в виде ОФЗ (в районе 400 млрд только за первый квартал 2017 года [6] ), а само приобретает доллары.

Когда я вижу подобное поведение государственной финансовой машины, то начинаю задумываться, не стоит ли последовать ее примеру и начать покупать доллары, тем более что, скорее всего, carry trade подходит к концу. С чем это связано? Во-первых, облигации за 2016 год за счет такой активной покупки иностранцами взлетели более чем на 30%, и их доходность упала с 10 до 8 с небольшим процентов [7] . Во-вторых, наше государство в результате инфляционного таргетирования достигло интересующих показателей [8] , и дальше стоимость рубля в интересах оживления экономики должна снижаться, делая более доступными кредиты.

Мы ожидаем, что за год-полтора ключевая ставка достигнет 8–8,5%. С другой стороны, стоимость доллара может вырасти – в течение этого года ожидаются два повышения ставки ФРС [9] . Разница ставок, как ожидается, будет сокращаться и снижать эффективность операций carry trade. Соответственно, часть иностранных инвесторов с рынка ОФЗ уйдет.

Будем очень надеяться, что этот выход будет плавным. Потому что резкий выход, как это произошло в 2008 и 2014 годах, роняет российскую валюту «на пол». Что логично, потому что деньги иностранных инвесторов представляют значительную долю рынка ОФЗ.

Отсюда вывод: современный подход к управлению капиталом должен быть колоссально осознанным, поскольку цена ошибки или бездействия ощутимо возросла. Кроме того, в последние 10 лет как на российском, так и на американском рынках стратегия «купи и держи» крайне редко дает положительный результат. Сильные потрясения кризисов не нужно пережидать пассивно, а напротив, активно в них работать, вначале кризисной истории продавать активы, если они у вас были, а в середине или в конце, наоборот, покупать.

Ну и главный совет инвесторам — разделяйте свой капитал на долларовый и рублевый, на пассивный и активный. Какая-то часть портфеля может «выстреливать» быстрее, какая-то — медленнее. Поэтому у вас должен быть и активный доход, то есть доход, зависящий от изменения стоимости ваших ценных бумаг (акции), и доход пассивный, получаемый вне зависимости от того, что происходит на рынке (облигации). Сегодня, в эпоху глобальных перемен, диверсификация приобретает огромное значение.

Астраханский филиал БКС Премьер:

ул. Адмиралтейская, 39

Тел: (8512) 63-36-10

На правах рекламы

[1] Название «БКС Премьер» используется АО «БКС Банк» (Генеральная лицензия ЦБ РФ № 101 от 15.12.2014 г.) в качестве товарного знака для идентификации оказываемых услуг.

[2] Carry trade (англ. – «перенос торговли») — заимствование средств в национальной валюте у государства, установившие низкие процентные ставки, конвертация и инвестирование в национальную валюту государств, установившие высокие процентные ставки.

[3] По данным Центрального Банка РФ. Источник: http://www.cbr.ru/press/pr.aspx?file=28042017_132959keyrate2017-04-28T13_17_20.htm

[4] По данным РБК. Источник: http://www.rbc.ru/finances/15/03/2017/58c943ba9a7947f1e55f94cf

[5] По данным ПАО «Московская Биржа». Источник: http://fs.moex.com/files/14194/

[6] По данным Rusbonds. Источник: http://www.rusbonds.ru/nwsinf.asp?id=4445992

[7] По данным Центрального Банка РФ. Источник: http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=zcyc_params

[8] По данным агентства Интерфакс. Источник: http://www.interfax.ru/business/562396

[9] По данным газеты «Ведомости». Источник: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2017/05/12/689633-analitiki-rost-neft-sire

Пенсионер жалуется на Пенсионный фонд Астраханской области - Ast-News.RuВ редакцию обратился пенсионер из Астрахани, который считает, что Пенсионный фонд обманывал его в течение длительного времени.
16.10.2017 Ast-News.Ru
Месячный оборот БКС на фондовом рынке вырос в сентябре на 24,7 млрд рублей - Газета ВолгаМосковская биржа опубликовала сентябрьские рейтинги лидеров на фондовом, срочном и валютном рынках.
15.10.2017 Газета Волга
Минэкономразвития России прогнозирует рост цен на недвижимость - Punkt-a.infoМинистр экономического развития России Максим Орешкин заявил, что цены на недвижимость в России не росли последние 10 лет, поэтому цены должны начать расти как минимум темпами, близкими к инфляции, сообщает «ТАСС» .
15.10.2017 Punkt-a.info
Как видно из представленной ниже таблицы, с момента организации  приема и регистрации уведомлений в  адрес Управления Роспотребнадзора по Астраханской области поступило 141 заявление от индивидуальных предпринимателей и
13.10.2017 Роспотребнадзор
ГИБДД, приставы и налоговики провели совместный рейд: с астраханцев взыскано 300 тысяч рублей - Астрахань FMВсе, кто отдал деньги прямо на дороге, были злостными неплательщиками. Арестовано 14 автомобилей.
12.10.2017 Астрахань FM
Пенсионные накопления под контролем мошенников - ГТРК ЛотосБолее 11 тысячи россиян пострадали от действий одного из негосударственных пенсионных фондов, который работал в то числе и в Астрахани.
12.10.2017 ГТРК Лотос
Арбитражный суд Центрального округа по делу № А36-2394/2016 признал налогоплательщика и компанию, на которую после окончания проверки был переведен его бизнес, зависимыми лицами,
11.10.2017 УФНС
Арендаторы сгоревшего 8 октября в Подмосковье ТЦ "Синдика", принадлежащего бывшему главе Кабардино-Балкарии Арсену Канокову, получат льготные места в новом торговом комплексе, заявило руководство рынка.
11.10.2017 Кавказский Узел
Невостребованные земельные доли – вопрос решается - Администрация Красноярского районаСегодня в администрации района состоялось совещание о ходе реализации на территории Красноярского района муниципальной практики «Формирование земельных участков,
11.10.2017 Администрация Красноярского района
В Астрахани опрокинулась машина городских спасателей - Газета ВолгаСтолкнулась с «Фордом» Сегодня поздно вечером в Астрахани случилась авария с участием машины городской службы спасения.
15.10.2017 Газета Волга
JPG Файл - УМВД по Астраханской областиВчера в 10 часов 30 минут на улице Николая Островского 59-летний водитель автомобиля «Hyundai ix35», двигаясь со стороны улицы Моздокской, совершил наезд на пешехода.
16.10.2017 УМВД по Астраханской области
JPG Файл - УМВД по Астраханской областиСегодня около 2 часов ночи на перекрёстке улиц Ахшарумова и Бэра 60-летняя астраханка, управляя «Ладой» двенадцатой модели, совершила столкновение с автомобилем «Fiat Doblo», имевшим преимущество в движении.
16.10.2017 УМВД по Астраханской области
В соседнем регионе отца признали виновным в смерти троих детей и дали два года колонии-поселения - Газета Волга
В соседнем регионе отца признали виновным в смерти троих детей и дали два года колонии-поселения
Осудили по статье «Причинение смерти по неосторожности двум и более лицам» Два года в колонии-поселении проведет мужчина из Волгоградской области, которого признали виновным в смерти его троих детей.
Газета Волга
В Астрахани газопровод загорелся из-за курильщика - Газета Волга
В Астрахани газопровод загорелся из-за курильщика
Никто не пострадал На улице Тренева в Трусовском районе Астрахани вчера вечером загорелся газопровод.
Газета Волга
Две человека пострадали в ночном ДТП в Астрахани - Газета Волга
Две человека пострадали в ночном ДТП в Астрахани
Пострадавшие в больнице. Сегодня, 16 октября, около 2:00 на перекрёстке улиц Ахшарумова и Бэра в Астрахани столкнулись две машины, сообщает управление МВД РФ по региону.
Газета Волга
Астраханские журналисты расписались в книге пожеланий к 300-летию губернии - Газета ВолгаОдними из самых последних Представители нескольких астраханских областных средств массовой информации стали одними из последних, кто оставил записи в книге пожеланий «Тебе,
16.10.2017 Газета Волга
Астраханской филармонии 80 лет - Министерство культурыАстраханская государственная филармония в эти дни отмечает свой 80-летний юбилей.
16.10.2017 Министерство культуры
Астраханские дома превращаются в художественный холст - Газета ВолгаМестный стрит-арт Тургеневская «Ася», мечты о кораблях, цифровая революция, цветочные принты, арт-гротеск на рекламщиков — в Астрахани кирпичные стены домов оживают и рассказывают истории.
16.10.2017 Газета Волга
Рэпер «Баста» огорчил астраханских фанатов - Газета Волга
Рэпер «Баста» огорчил астраханских фанатов
Концерт отменился в последний момент Долгожданный концерт рэпера Басты в Астрахани был отменен в самый последний момент.
Газета Волга
55-astraxancev-ne-dovolny-kachestvom-dorog-v-regione - Газета Волга
Астрахань попала в рейтинг самых культурных городов страны
Обогнав соседей Финансовый университет при Правительстве РФ проверил довольны ли жители Астрахани уровнем культуры своего города.
Газета Волга
Зрители не захотели сидеть на концерте группы «Пикник» в Астрахани - Газета Волга
Зрители не захотели сидеть на концерте группы «Пикник» в Астрахани
И пустились в пляс В Астрахани состоялся концерт группы «Пикник», сие действо всегда проходит при полном зале, и этот раз не стал исключением.
Газета Волга
В воскресенье астраханцы пробегут полумарафон - Punkt-a.infoВ это воскресенье, 22 октября, в Астрахани пройдет полумарафон. Так астраханские энтузиасты-спортсмены планируют закрыть беговой сезон в этом году.
16.10.2017 Punkt-a.info
Открытый турнир по баскетболу - Администрация Наримановского районасоздано: пн, 16/10/2017 - 10:51 обновлено: пн, 16/10/2017 - 10:53 14 октября в г.Нариманове состоялся Открытый турнир по баскетболу среди юношей 2004-2005, 2006-2007 г.р.,
16.10.2017 Администрация Наримановского района
Александр Жилкин пожелал Сергею Ельцову дойти до Олимпиады - ГубернаторДвадцатилетний Сергей Ельцов стал первым астраханцем, выступившим на Чемпионате Мира по спортивной гимнастике.
16.10.2017 Губернатор
Астраханская батутистка завоевала серебро на чемпионате России - Газета Волга
Астраханская батутистка завоевала серебро на чемпионате России
Соревнования продолжаются С 10 по 15 октября в городе Старый Оскол Белгородской области проходит чемпионат страны по прыжкам на батуте.
Газета Волга
Делами прославить родное село
В субботу, 30 сентября, село Три Протока отметило 216 день рождения. Много гостей было на этом празднике.
Приволжская газета
У футбольного клуба «Астрахань» новый директор - Газета Волга
У футбольного клуба «Астрахань» новый директор
Ему поставили серьезную задачу «Новым директором муниципального бюджетного учреждения ФК «Астрахань» назначен Сергей Сергеевич Синяев» — сообщает министерство физической культуры и спорта Астраханской области Минис
Газета Волга
Главбух астраханской спортшколы присвоила более 300 тысяч - Punkt-a.infoВозбуждено уголовное дело в отношении главного бухгалтера «Енотаевской детско-юношеской спортивной школы».
16.10.2017 Punkt-a.info
В Астраханской области на этой неделе начнут работать 52 камеры автофиксации ПДД (список адресов) - Астрахань FMАстраханцы давно начали наблюдать, как по городу устанавливают многочисленные камеры.
16.10.2017 Астрахань FM
Астраханские энергетики готовы к осенне-зимнему периоду - Punkt-a.infoООО «ЛУКОЙЛ-Астраханьэнерго» (100% дочернее предприятие ПАО «ЛУКОЙЛ») получило паспорт готовности к работе в осенне-зимний период 2017–2018 гг.
16.10.2017 Punkt-a.info
JPG Файл - УМВД по Астраханской областиСегодня около 2 часов ночи на перекрёстке улиц Ахшарумова и Бэра 60-летняя астраханка, управляя «Ладой» двенадцатой модели, совершила столкновение с автомобилем «Fiat Doblo», имевшим преимущество в движении.
16.10.2017 УМВД по Астраханской области
В ближайшие дни на нескольких улицах Астрахани и сел области не будет газа - Газета ВолгаИз-за ремонтных работ Внеплановые работы газового оборудования в Астрахани и поселке Лиман потребуют отключения газа.
16.10.2017 Газета Волга